境内企业海外债券重组的步骤及经验——以赛维LDK重组案等为例

　　步骤六：由法院批准债务重组计划

　　主要关注点：债券持有人会议通过之后，分别由债权人向所在管辖区域法院提起申请，由法院批准债务重组计划。

　　案例说明：赛维LDK的海外高级票据受美国法律管辖，需要美国法院认可开曼法院就其海外债务重组作出的决定；同时，由于赛维LDK的美国债务人中有两家子公司是其海外高级票据的担保人，所以这两家子公司需要在美国申请破产保护，通过债权人投票来豁免其担保。

　　2014年10月21日，美国债务人依据美国破产法第11章向特拉华州的美国破产法院自愿提交了重组呈请，并根据美国破产法第15章规定请求其认可此前赛维LDK在开曼群岛大法院的临时清盘进程。2014年11月，在分别对计划呈请进行听证后，开曼法院和中国香港法院先后批准了赛维LDK的开曼计划和香港计划。随后于11月21日，美国破产法院正式批准了以下内容：一是根据美国破产法第11章，批准了赛维LDK美国债务人的重组计划；二是根据美国破产法第15章，认可赛维LDK在开曼群岛大法院的临时清盘进程作为美国境外的主要进程；三是认可并授予充分的效力实施在美国辖区内的开曼计划。

　　步骤七：重组计划生效，方案成交

　　主要关注点：在完成上述法律程序后，债务重组将进入协议执行的实质操作阶段。

　　案例说明：根据开曼群岛债务重组方案以及香港债务重组方案的条款规定，赛维LDK与高级票据持有人和优先股持有人的重组交易于2014年12月17日正式成交。根据赛维与两类债权人达成的债务重组支持协议，最终解决债权的方案大致可归纳为现金赎回与债务转换两种：（1）现金赎回，赛维LDK以每1美元债权作价0.1美元回收债券；（2）债务转换，8.736%至15%的债务将由赛维LDK普通股按每股1.586美元的价格偿付（股权受锁定禁售限制），剩余债务则由可转债偿付。上述方案与重组支持协议基本相同。

　　步骤八：临时清盘圆满结束，重组完成

　　主要关注点：解除临时清盘人，完成对价支付和交割

　　案例说明：开曼群岛大法院于2015年4月7日发布法令，赛维联合临时清盘人的职务被解除。2015年4月21日，赛维LDK临时清盘圆满结束。2015年5月，重组方案监管人已向提供了结算通知的普通重组方案债权人支付了现金对价，并在收到其余结算通知后陆续安排支付。重组方案监管人同时还指定2015年5月5日作为赛维LDK重组方案中所有非现金对价普通重组方案债权人的派发日期。