【前沿】软预算约束视角下破产清算程序之反思及重构

　　三、消极后果：破产清算程序软预算约束对信用经济的冲击

　　市场经济本质上是一种信用经济，依靠信用维持秩序，促进竞争，保障参与者的权益。“市场经济中各种经济主体之间错综复杂的经济联系，全靠信用关系来维系。”信用文化是现代市场经济的灵魂。缺失良性的信用制度和信用文化，对一个社会而言是无法想象的。

　　破产法的缘起与演化烙印着信用经济的基因，破产法的实施与革新涌动着信用经济的脉搏。破产法与市场准入法、市场交易法一道，共同筑起市场经济的信用平台。破产法的各项制度应能体现市场信用，受到信用的约束，并通过信用对市场结构和交易运转施加积极影响。破产程序的外在目的，乃是确保开放之信用经济至上的地位。而破产清算程序的软预算约束在极大挑战了信用经济和社会信用体系，违背了破产法促进信用经济正常发展的宗旨。

　　（一）破坏信用经济的良性循环

　　市场经济离开信用难以为继。“一个诚实的市场，将会让为客户提供公允价值的公司兴旺，并免予同欺诈者的竞争。”破产法正是通过淘汰生产成本高、资源利用率低的企业，成功扼制濒死企业继续浪费社会财富，强迫其将丧失活力的社会资源释放，成功地“将有限的社会资源按照使用最节约、产生效益最大的原则分别配置到社会经济各部门的社会资源配置规则” 。同时，破产法也将债权人的损失控制在合理的商业风险之内，维系市场经济的良性循环与发展。现代的市场交易已形成相互连续的锁链，及时防止资质较差的企业与其他市场主体发生交易，就可以防止其债务恶性膨胀。

　　因监管失效、处罚不力和救济渠道欠缺等因素而产生的吊销、注销等行政手段与破产程序衔接不畅，大量企业该退不退的怪异现象，对信用经济的良性运转构成极大威胁。受困企业被支持体“消极”干预而存活，不良债务如滚雪球般累积。市场经济“新陈代谢”的紊乱导致稀缺养分被诸如恶性肿瘤般的劣质企业挤占，有机体的能量被不断吞噬，产生“劣币驱逐良币”的后果。有学者切中肯絮的评价：很多处于僵尸状态的企业占据大量的信贷资源，好像企业用了银行的糖做成了冰棍，还在不断的融化，这对金融债权、其他贸易伙伴的债权或劳动债权，均会造成潜在的损失。只有尽快将没有拯救可能的企业“快刀斩乱麻”地切除，盘活企业占据的优良资产并复归于债权人，债权人才得可能将复归资本再次注入鲜活的市场经济中，完成市场经济信用的良性循环。债务人也有机会从头再来，在破产法机制的保障下重铸信用，成为增进社会财富的信用节点。

　　（二）助长损害信用经济的不良行为

　　市场经济是企业之间重复博弈的良好互动过程，破产法强化了该重复博弈机制对企业的约束机制，确保企业在退出市场时仍然守信。企业之间重复博弈的后果是企业的违约信息公开化，企业不敢轻易违约。但是，重复博弈会随着企业退出市场而终止，对企业违约的约束机制也随之失去效力。破产法正是在企业退市后，延续重复博弈功效的强化机制。通过公平处置债权债务关系，破产程序避免了信用不佳的债务人与债权人之间的“捉迷藏”游戏，有效解决了债务人破产欺诈问题。若破产法难以发挥应有功能，将会极大降低社会生产效率，拉高市场经济的交易成本。

　　由于破产程序软预算约束机制的存在，企业会产生市场惩罚机制不可信的错觉，“复活投机”劣质项目。以劳动债权破产优先权为例，受困企业一旦意识到劳动债权的优先清偿可以为其所用，便可在经营不善时动员劳动者暂时延缓领取几个月的工资，将延迟发放的工资恣意挪作他用，试图为企业转机奋力一搏。由于破产优先权至少会弥补劳动者一段时间的债权，劳动者往往漠视用人单位的恶意拖欠行为，不去积极追缴，或是主动暂缓领取工资，为企业做出牺牲。毕竟，劳动者的“赌注”如果成功，企业复苏后其劳动债权也相应转危为安；如果企业最终破产，劳动债权也会优先得以清偿。我国既没有对债务人滥用破产优先权的禁止性条款，也没有限制劳动债权优先受偿数额和期间的相关规定，这导致破产优先权诱发道德风险的可能性大为增加，后果也更为严重。

　　（三）减损信用资本和社会财富

　　拥有良好信用秩序的社会，可以顺畅的整合物质资本和人力资本，提供资本运行效能，削减社会运行的摩擦力和离心力，像一种资本一样，创造出更好的社会资本。“社会中存在高度信任感，能够促进大规模企业的产生，如果大科层组织能够透过现代化信息技术，使小一点的公司慢慢转型并加入他们的网络，这时拥有高度信任感就如虎添翼了。”破产法在制度层面宣示企业退出市场的信用性，维护了社会的信用品质，提升了社会的共识和认同，增加了社会资本。

　　破产清算程序中的政府援助等软预算约束措施，破坏了破产法通过市场手段和透明规则为债权人提供合理损益预期的机制。企业的生产重心不再聚焦于科技创新、节约成本和提高社会生产率以创造更多财富，而是关心如何利用软预算约束逃避风险或通过“寻租”得到潜在施援机构的宠爱。克里森斯与比特斯对保加利亚盛行的软预算约束综合症的分析也表明，预算约束越软，促进经济增长的适应能力、竞争能力和生存效率就越低。