澳洲电信巨头破产诊断

    文/刘振华

　　2014年4月17日，澳大利亚电信公司One Tel破产程序最后结束。One Tel曾经是澳大利亚第四大电信巨头，在全球拥有超过240万客户，业务范围跨越8个国家。该破产程序最后引人瞩目之处是澳洲的两大富豪家族默多克家族和帕克家族，他们因作为One Tel的董事失职被判罚款4000万澳元，至此他们在One Tel的投资损失合计高达9亿澳元。

　　部分研究者认为，One Tel的陨落很大程度上与公司内部的信息系统失败有关，或者与公司文化有关，但最后的原因却可归结至公司治理机制运转不畅，包括：脆弱的内部控制体系；低质量的财务报告和审计报告；董事会对管理层的监督不力；董事会与管理层之间的沟通不畅，以及高管薪酬与公司业绩之间的联系脆弱等。

　　“过山车式”成长史

　　澳大利亚电信市场在上个世纪90年代初开始解除管制。1995年5月，One Tel公司成立，种子资本大约为500万澳元。初始的股权结构大致为：Optus（另一家主流电信公司）占28.5%；帕克家族占5%；更大头的是Kalara投资公司占50%，其直接控制人是One Tel的联合CEO Jodee Rich 和 Brad Keeling。

　　1997年11月，One Tel公司以每股2澳元的价格在澳大利亚证券交易所上市。1998年1月，该公司推出“全球战略”，业务开始急剧，扩张到美国和英国等欧洲国家。

　　1999年2月15日，默多克家族的新闻集团和帕克家族的PBL公司通过一系列复杂的安排，同意立即投资4.3亿澳元，以及未来投资2.8亿澳元，来换取One Tel公司40%的股份。在澳洲拥有一家领先的、客户规模高达200万用户的移动电话网络的梦想，让这两大富豪家族憧憬。这一年的11月23日，电信巨头朗讯科技宣布将为One Tel在欧洲建设成本或达100亿—200亿美元的移动网络来服务One Tel的欧洲客户。基于对未来（欧洲）业务发展的强烈憧憬，同一天One Tel股价升至历史最高的2.84澳元，市值高达53亿澳元，进入澳大利亚证券交易所前30大上市公司行列。

　　然而到了2000年8月，One Tel公司宣布，尽管销售收入比去年提高一倍，其1999—2000财年的经营亏损达创纪录的2.91亿澳元。2001年2月该公司透露，它在2000年7月至12月的损失高达1.32亿澳元， 2001年4月19日，公司现金储备降至仅2500万澳元。2001年5月16日，公司联合CEO Jodee Rich 和 Brad Keeling同时宣布辞职。

　　由于One Tel公司的两大股东默多克家族和派克家族拒绝继续提供资本，公司的现金流危机继续深化。2001年5月29日，公司新审计师安永估计，为了在6个月内维持上市地位，公司需要2.4亿—3.7亿的现金注入。5月31日，公司宣布进入托管程序。在公司股票最后一个交易日的2001年5月25日，股价已经戏剧式地跌至0.16澳元。

　　经过漫长的13年后，2014年4月17日， One Tel公司破产程序终于结束。