汇丰：“僵尸企业”正在杀死经济 应该尽快让其倒闭

    金融危机之后，发达经济体陷入低增长怪圈，各国央行接连出台的刺激举措也犹如泥牛入海，并未起到提振经济的作用。汇丰认为，解决这种问题的关键在于，让实际上已经死亡的公司，即“僵尸企业”倒闭，从而让资本能够流入高效企业。

    汇丰高级经济顾问Stephen King称，各国央行和政府通过购买资产提振经济增长的行为，在无意间让资本重新分配给“僵尸企业”，这让它们得以继续运营，也支撑了就业率，从而达到短期目标。

    但是，在这一过程中，资本由低效企业向生产力更高企业的流入则受到阻碍。他表示：

    通过对房地产和金融资产，最明显的是公司债和股票价值的影响，量化宽松（QE）政策在国内起作用。金融资产价格上涨意味着，原本应该面临削减成本压力的企业，能够照常开展业务。

    换一种方式来说，它们能够很欢喜的雇佣本来不应获得这些工作的人。资本市场也因此无法行驶他们的核心功能，即资本的有效分配。

    过多资本停留在虚肿的低效企业，而较小、较有活力的企业获得的资本支持则过少。这可能就是日本“僵尸企业”问题的西方版本。

    King还表示，“僵尸企业”实际上在阻碍着生产力增长和创新企业的发展。而解决方案则是让他们倒闭，但也要确保安全。这是因为：

    如果某一个行业的所有企业突然意识到，名义经济扩张速度不足以支撑他们当前的成本支出，从而出现长期的重组潮，同时伴随着大规模裁员。结果将导致名义经济产出更低，从而进一步推动重组潮，除非重组能够引发生产力的大幅上升。

    因此，King认为，最终的解决方案是，在让“僵尸企业”倒闭的同时，政府出面弥补因此出现的需求缺口，而方式则可以是“一系列公共项目”。