新1轮倒闭潮向大企业来袭 个别地方发不出工资

    产业层面、调控层面、财税制度层面、资本层面的新部署，勾勒出了“供给侧改革”的重点领域和规模。显然，这些层面的改革都非一日之功可竟，这也表明“供给侧改革”不是针对经济形势的临时性措施，而是面向全局的战略性部署。

    但对于“供给侧改革”的效果，存在两种截然不同的解读。

    制度因素、组织创新能力能否突破束缚，决定着全要素生产率的提升空间，也由此决定着“供给侧改革”的成效。

    根据经典定义和决策层对“供给侧改革”的表述，提高全要素生产率是“供给侧改革”的目的。什么是全要素生产率?就是在资本、劳动、土地等有形生产要素投入量不变的情况下，无形生产要素推动的生产率提高。

    在中国，由于普遍的技术进步还未到来，因此无形生产要素应当主要包括制度因素和组织创新能力。也就是说，制度因素、组织创新能力能否突破束缚，决定着全要素生产率的提升空间，也由此决定着“供给侧改革”的成效。

    看好者如有经济学者马光远，他认为供给侧改革的精义就是减税，2016年将会有实质的减税措施。

    不过瑞信亚洲区首席经济学家陶冬认为，供给侧改革需要3—5年来贯彻，对2016年的经济运行影响有限。

    野村证券中国首席经济学家赵扬也表示，供给侧改革主要着眼于长期的经济增长潜力，从真正落实到发挥作用需要较长时间，对于短期稳增长的作用不应过于高估。

    “短期的宏观政策目标是防止增速进一步下滑，稳定在6.5%的水平，供给侧改革可能不会起到立竿见影的作用。”

    首先，供给侧改革是长期的体制性改革，从真正落实到发挥作用需要较长时间。其次，严格来说我们不是供给能力不足，而在于其中存在的结构性问题。另外，从劳动人口看，即使劳动年龄总人口在下降，但是农业内部的就业数量并不少，10%左右的劳动力配置在农业，说明仍然有相当多的劳动力可以进一步向非农产业转移。

    “我们的供给能力并不是不足，现在恰恰相反，可能是因为需求不足，供过于求，所以经济增长不好。供给侧改革当然是着眼于长期，着眼于改革，但是不要高估它对于短期增长的稳定作用。”赵扬表示。

    复旦大学经济学院院长张军甚至预测，供给侧的改革并不会马上带动经济增速，相反，还会暂时性地使中国经济增速降得更低。

    作为结构性改革的重要棋子，在经济增速放缓的巨大压力下，供给侧改革能否快速奏效，力挽颓势，对执政者是前所未有的考验，也是2016年经济的一大看点。

    “决策层更倾向于利用财政政策。而不是货币政策来支撑GDP增长，达到至少增长6.5%的目标。”渣打银行预计，考虑到中国债务杠杆比率较高且不断上升，政府出台大规模刺激措施的可能性较08金融危机期间更大。

    广发证券认为，2016年上半年，在“保增长”政策和地产投资恢复的带动下，经济有望维持弱稳定。2016年下半年，随着财政支出后继乏力、地产周期结束、传统行业供给收缩，经济再次“下台阶”。随着经济下台阶，利率水平也将进一步下台阶。

    华泰证券首席经济学家陆挺则持谨慎态度。他认为，“2016年中国GDP增速下行的各项因素犹在。对未来国家宏观经济要持谨慎态度，不要太悲观，也不要抱有太高的预期，中国经济也不可能大幅反弹。”

    当然，中国经济已然融入了世界经济，他国经济的好坏必然影响到中国经济的发展。

    2016年国际经济发展中的不确定性在增大而不是在衰减，譬如，石油产量、美元走势、欧洲债务、TPP和美国大选等等，这些因素直接或者间接影响着中国贸易及资本项下的经济波动，进而影响国内的消费需求和投资供给。

    在不确定性增加的经济生态环境中，唯一可能使我们避开经济和投资收益风险的是心态、知识或者人才。